6月1日，倫敦金屬交易所基準銅合約收于7361美元/噸，銅價跌至今年5個月最低，跌幅已達到3%左右。業內專家分析，全球一連串疲軟的經濟數據打擊了銅需求預期，目前銅需求并不旺盛，加之國內外不斷有新銅礦被發現，我國期銅價格將至少有30%的下跌空間。
　　銅庫存將持續增長
　　6月1日，美國方面最新的非農就業數據和制造業指數均不及市場預期，引發了投資者對全球最大經濟體未來增長預期的擔憂。同時，歐元區制造業指數和英國制造業指數均跌至三年來的新低，加上我國略顯悲觀的經濟數據，全球各地投資者對經濟增長前景的普遍擔憂，嚴重影響了包括銅在內的工業金屬未來的需求預期。
　　國際銅業研究組織預測，2012年全球銅供給有望達40萬～60萬噸的規模，考慮到產能中斷（比如罷工）的風險，預計銅供應的增長率可達到5.1%，明年會達7.6%，剔除產能中斷考慮的修正值也有6.9%。
　　業內人士預計，6月份倫敦金屬交易所庫存轉增且提速的可能性較大。首先，滬銅、倫銅比值今年年初以來維持低位，5月份出現較為明顯的回升。但進口仍然處于虧損狀態，從而導致我國在6月份銅進口仍將處于環比回落的趨勢，我國買盤的減少令倫敦金屬交易所庫存轉增的可能性更大。
　　同時，我國保稅區銅庫存處于歷史較高水平，以及前期外強內弱的格局促使部分保稅區倉庫銅進行再出口，這部分銅出口將在6月份倫敦金屬交易所庫存上逐步體現出來。而且，從國外銅消費來看，歐洲作為銅消費的第二大經濟體，其經濟在二季度陷入衰退的格局明顯，特別是進入5月份之后，核心國德國經濟也表現出疲軟的跡象，這無疑將對全球銅消費形成抑制。
　　另外，產銅大國智利2012年4月銅產量同比增1.6%至445378噸，且產量增加主要受部分礦廠在2011年的投產影響，這意味著產量增加在未來持續的可能性較大。而近期，倫敦金屬交易所亞洲銅庫存已率先回升，注銷倉單占比回落至正常水平，現貨升水幅度也大幅回落，同樣預示著倫敦金屬交易所庫存在6月份有加速回升的可能。
　　銅價短期下行壓力重重
　　有分析認為，2013年全球銅產量會有個加速過程，但在多風險的疊加作用下，以及成本通脹、基礎設施缺陷、資本、零部件以及技術的短缺等，銅供應的增長率應達到4%。即使在最樂觀的情境下，也很難超過6%的增長率，預計2012年和2013年銅市仍會出現供不應求。
　　而國際銅業研究組織認為，2012年銅供給缺口達24萬噸，而2013年銅供給過剩將達35萬噸，2013年銅會供大于求。但國際銅業研究組織同時認為，因為歐債危機繼續發酵和意外的勞工罷工事件，以及銅開采冶煉方面的技術性問題等，當前時點的預測會變得困難許多。
　　6月份，希臘重新選舉結果以及我國刺激政策的實施力度將決定銅價的表現，宏觀面的政治不確定性仍將籠罩市場，投資者仍將保持高度謹慎，這將抑制銅價表現。
　　同時，國際貨幣基金組織對西班牙援助的否認更是打擊市場對其銀行業危機緩解的預期，宏觀經濟環境惡劣、下游需求不振、期銅繼續下跌，弱勢格局不改，預計國際銅價將在7530美元/噸一線的下方。
　　而最近，歐盟委員會稱將考慮對銀行的直接援助，這給羸弱的銅價帶來了短暫喘息的契機。然而從短期來看，銅價仍然壓力重重。但6月底，如果德法達成新的緊縮與促增長方案，銅價或存在一定的上行風險。
　　國內銅市短期難以提振
　　據調查，目前我國銅冶煉企業原料以長單銅精礦為主，銅精礦庫存處于正常運行狀態，基本持有近兩個月的銅精礦庫存，足夠保證正常生產。但由于銅內外盤倒掛嚴重，導致以外購礦生產企業虧損較大。在現貨銅精礦加工費僅在40美元/噸的狀態下，現貨銅精礦進口意愿仍不高，部分冶煉企業已開始加大尋求國內貨源力度，以減輕生產虧損壓力。此外，廢銅供應在銅價下跌后又隨之減少，冶煉企業擇機備庫，廢銅庫存量勉強滿足生產。
　　從春節至今，我國廢銅進口價格一直維持倒掛局面，尤其是高品位紫銅，其虧損甚至一度達到3800元/噸。在此情況下，廢銅進口商開始轉而進口黃銅及其低品位廢銅，諸如廢電線、電機等7類廢銅。
　　從近期來看，下半年我國原定的各類基建項目將得到及時推進，下半年銅消費將好于上半年。但因受制于房地產調控政策延續以及出口需求低迷，國內2012年銅消費增速仍將低于2011年。
　　據悉，下半年我國銅消費改善主要得益于電力行業。一是發改委在5月份審批通過了超過30個風電項目和十多個水電項目。二是根據“十二五”規劃，配電網投資將是重點內容，在穩增長的政策基調下，加快已規劃的重點項目建設進度將是必然選擇。三是歷年電網投資呈現出下半年投資力度明顯大于上半年的特征。
　　因此，下半年我國銅消費改善的可能性較大，但各項目的推進仍需要一定的時間。同時，目前市場對于政策刺激力度存在較大質疑，短期內銅市將難以得到大幅提振。