上周市場表現:上周(8.4-8.8),市場積極上攻的態勢仍然延續,所不同的是,中小市值個股表現的時機到來,創業板(387.00,0.000,0.00%)及中小板(721.00,0.000,0.00%)指數的漲幅顯著強于大盤,成為市場的重要風向標。在此環境下,電子元器件板塊的表現更加靚麗,中信電子行業指數創出了年內的新高,低估值白馬股的估值回歸與題材股的概念追捧是行業指數上漲的主要動力。截止周五收盤時,上證指數(2206.47,-16.410,-0.74%)與滬深300(2335.94,-22.960,-0.97%)指數分別單周上漲0.42%和0.07%,而創業板指(1380.30,-4.010,-0.29%)數單周上漲3.88%,中信電子行業指數單周上漲3.56%,市場風格切換趨勢明顯,符合我們前期的判斷。

華融行業觀點:對于后市,我們仍舊看好電子元器件板塊的整體表現。隨著市場基準指數的上漲,短期內集聚的獲利盤和風險也逐步增加,而電子行業白馬股的低估值特點和成長性被投資者再度認知,得到了認可,我們認為,這將有望形成趨勢性的投資機會。我們仍舊建議繼續關注增長較為確定的LED照明、集成電路產業鏈,并積極關注消費電子新產品帶來的投資機會。此外,我們重申,成長性白馬股的估值回歸,將是行業指數上行的重要動力,具備較高安全邊際,且成長性良好的白馬股還將有望獲得上漲動力。

行業風向標:移動支付遇拐點,2014Q3重點關注NFC近場支付。2014Q2中國第三方移動支付市場交易規模達13834.6億元,環比下滑5.8%。預計2014年下半年,中國第三方移動互聯網支付的交易規模將保持平穩,未來增長點在于更多生活支付場景的拓展和普及,以及互聯網金融產品的創新。

中國手機銀行呈跨越式發展。2013年12月,CNNIC報道23.4%的手機網民用過手機銀行應用。eMarketer預測,到2014年底80.0%的中國公民(總人口13.6億)使用手機,只有38.5%的居民使用智能手機,與發達國家相比普及率相當低,但是比亞太地區其他國家像印度和印度尼西亞好得多,中國智能手機用戶超過5億。

小米蟬聯第二季中國智能手機品牌出貨冠軍。根據DIGITIMESResearch對中國智能手機品牌的調查,2014年第二季小米由于平價機種紅米持續熱銷,出貨量達1,480萬支,蟬聯冠軍寶座;華為與酷派這兩家中國品牌,分別實行品牌深化及快速投入4G市場策略經營本土市場,出貨量各達1,350萬支與1,010萬支,分踞二、三名。

第三季液晶顯示器面板價格續揚。2014年第三季液晶顯示器面板產能受到電視、筆記本電腦及中小產品排擠,預計供給將較第二季減少9.2%,帶動第三季液晶顯示器價格續揚。

32”面板供需趨于平緩,8月面板價格僵持。6月,出貨至中國大陸廠商液晶電視面板下降7%(M/M),基本符合預期;隨后幾個月,液晶電視面板出貨從7月起到9月期間將溫和回升,10月起有所回調。隨著液晶電視出口增長回落,32”液晶電視面板供需趨于平衡。

風險提示:宏觀經濟復蘇弱于預期;蘋果新產品低于預期。