今年1月，丹東欣泰電氣股份有限公司 (欣泰電氣)、上海良信電器股份有限公司 (良信電器)兩家輸配電領域的企業進入資本市場。

近年來,隨著國家電力建設的主戰場由電源建設向電網建設轉移，又由于國家電網建設和城市化建設及農村電網改造進程的加快，國內對輸配電及控制設備的需求再次出現一輪高峰。面對市場需求，良信電器招股說明書中陳述了上市的直接意圖——資金缺乏已成為影響企業發展的重要因素。

從未來多家企業上市計劃來看，募集資金用來擴張產能，這將大大推動企業的進一步發展。

欣泰電氣在爭議中上市

據了解，欣泰電氣1月27日正式上市，公司發行2144.5萬股，每股發行價16.31元。

欣泰電氣專業從事節能型輸變電設備及無功補償裝置等電網性能優化設備制造，是為電網輸、配、用電系統提供安全、高效、節能、環保的電力設備和技術解決方案的綜合服務供應商。主要生產電抗器、變壓器、高低壓電器等50多個系列1000多種規格的電氣設備產品。

而此家企業的上市過程可謂一波三折。欣泰電氣2011年與2012年兩次上市申請均受經濟狀況不佳、盈利能力受疑等因素未能闖入創業板。經過近四年的努力，2014年1月4日公司才如愿拿到了發行批文。

欣泰電氣此次IPO募集的資金主要用于公司自2009年就開始推動的“500kV及以下磁控并聯電抗器項目”的建設。

該項目總投資2.2億元，其中項目建設投資2億元。募投項目開展后，預計將形成年產1750Mvar磁控并聯電抗器71~98臺、年產1000Mvar磁控并聯電抗器型動態無功補償裝置50~70臺的生產能力，全部達產后該類產品年銷售額將達4.5億元。

資料顯示，截至2013年上半年，欣泰電氣已經墊資項目投資額達8192萬元，這也成為公司較重的債務負擔。不過，欣泰電氣還要面臨磁控并聯電抗器 “如何在電網企業推廣”的難題。

良信電器新產品存風險

相比之下，基本同月上市的良信電器其上市也面臨著擴充新產品的盈利周期問題。這家中小型企業是國內低壓電器行業中進入高端市場的企業之一，其IPO擬募資3.76億元，上馬智能型低壓電器生產線和研發中心兩個項目。公司2013年營業收入比2012年增長10%~20%。

募投項目智能型低壓電器產品生產線預期年銷售收入9.5億元，遭到在場機構質疑。公司副總裁、財務總監盧生江表示，上述項目達產后將擴大公司產能，有利于新能源等新市場領域的拓展，但目前沒有訂單。

盧生江在路演推介會上表示，公司智能型低壓電器產品生產線募投項目預計2015年6月達產，達產后年銷售收入9.5億元，利潤總額1.5億元，盈虧平衡點在56.62%。目前自有資金已經投入5000萬元。

盧生江表示，生產線達產后，公司產能將擴大，有利于公司在新能源等新市場領域的布局、戰略發展和推進。目前公司正在拓展新能源等市場，主要客戶為金風、華為和華銳風電等，但是尚未獲得實質的訂單。在新能源市場，公司擬首先提供具備耐高溫、高寒等性能的差異化產品，最后再將產品實現標準化、規模化。

據公司招股說明書顯示，良信電器此次IPO擬募集37612萬元投入智能型低壓電器產品生產線和智能型低壓電器研發中心兩個項目。其中智能型低壓電器產品生產線募投項目擬投資32125萬元，項目實施后，每年將新增2363萬極 (臺)低壓電器產品的生產規模，較2012年2922.7萬極(臺)的產能增加約80%。

未來市場需求仍有潛力

作為傳統行業，從2012年下半年開始，國家電網招標和建設速度均有所放慢，輸變電設備企業均受到一定影響。同時，由于市場需求疲軟，欣泰電氣2013年變壓器業務增速有限。但從長期來看，電網投資仍將保持較高水平。

目前，農網改造升級將有力推動行業的快速發展。輸配電及控制設備是資金和技術密集型產業，長期以來作為國民經濟的支柱產業被重點扶持。

此外，智能電網和特高壓輸配電工程建設將提升行業市場需求。

根據電力行業 “十二五”規劃和正處于國務院審批的 《新興能源產業發展規劃》，智能電網的發展將從技術和管理標準制定階段進入到示范工程建設階段，數字化變電站將快速推廣并成為智能電網的重要組成部分，特高壓線路建設將全面展開并在2015年形成 “三華”地區 (華北、華東、華中) “三縱三橫一環網”的特高壓交流電網。這些新的產業政策將有力推動輸配電及控制設備制造業的快速發展。

隨著歐盟兩項新環保指令 WEEE和RoHS及我國 《電子信息產品污染控制管理辦法》的深入實施。政府通過規范市場準入，不符合環保規定的電子產品將無法上市。這一舉措使有毒有害物質在電子信息產品中被逐步替代，這對保護環境，節約資源等具有重要作用。

大力開發風能、太陽能等新能源是下一階段中國能源產業的發展方向。