今年取向硅鋼市場(chǎng)持續(xù)走軟，年初到現(xiàn)在已經(jīng)有2000元/噸跌幅。相比2008年最高價(jià)46000元/噸，則下跌3萬(wàn)多元/噸。之間有小幅反彈，但從價(jià)格變化趨勢(shì)看，多數(shù)時(shí)間都處于下跌行情。

　　在行情持續(xù)下滑中，越來(lái)越多貿(mào)易商虧損加劇，甚至退出市場(chǎng)。也有部分鋼廠代理商、協(xié)議戶(hù)不訂貨甚至不斷減少訂貨，也有下游用戶(hù)中斷個(gè)別鋼廠期貨訂貨協(xié)議，轉(zhuǎn)向其他鋼廠或者現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)。而鋼廠也因此利潤(rùn)不斷下滑。如某鋼廠取向硅鋼產(chǎn)品在2008年貢獻(xiàn)利潤(rùn)占據(jù)了公司的60%，取向硅鋼平均噸鋼毛利在2萬(wàn)元/噸以上。但價(jià)格持續(xù)下滑不斷壓縮取向鋼盈利空間，直到并不能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的公司虧損狀態(tài)。

　　當(dāng)然，造成取向硅鋼價(jià)格下跌的原因也是多方面的。

　　第一是供需失衡加大，需求增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上供給增速。下游行業(yè)增速出現(xiàn)整體性回落的同時(shí)，取向硅鋼產(chǎn)量卻在不斷上升。數(shù)據(jù)顯示，2012年4月份全國(guó)變壓器產(chǎn)量1.17億千伏安，較3月份增長(zhǎng)1.8%；1-4月產(chǎn)量為4.14億千伏安，同比僅增長(zhǎng)0.67%。基本與去年同期持平。其中一月份由于春節(jié)因素，產(chǎn)量只有0.796億千伏安，明顯低于去年同期。但環(huán)比來(lái)看，2012年前4月仍處于平穩(wěn)增長(zhǎng)狀態(tài)。而今年1-4月份國(guó)內(nèi)取向硅鋼凈供應(yīng)量（產(chǎn)量+進(jìn)口-出口）為34萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26%。顯然，需求增長(zhǎng)不抵供應(yīng)增長(zhǎng)。資源壓力釋放將進(jìn)一步?jīng)_擊取向硅鋼市場(chǎng)價(jià)格。在行業(yè)不景氣狀況下，指望需求回暖相對(duì)困難。國(guó)內(nèi)三大變壓器行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)自去年及今年1季度都大幅虧損或業(yè)績(jī)下滑。其中天威保變一季度凈利潤(rùn)虧損1.13億元；特變電工一季度凈利潤(rùn)2.85億降24%；中國(guó)西電一季度虧損1.68億元上半年繼續(xù)預(yù)虧。說(shuō)明行業(yè)低迷具有普遍性。

　　第二，電網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模低于預(yù)期。從電網(wǎng)投資看，今年1-4月，全國(guó)累計(jì)電網(wǎng)投資668億元，同比下降1.8%。一季度，國(guó)家電網(wǎng)公司完成電網(wǎng)投資365億元，新開(kāi)工110（66）千伏及以上線路7797公里、變電容量3838萬(wàn)千伏安，分別完成年度計(jì)劃的11.2%和10.6%。不及全年計(jì)劃的1/8。

　　第三，進(jìn)口取向硅鋼資源價(jià)格低，降價(jià)快，加大了對(duì)國(guó)產(chǎn)資源沖擊。其中日本取向硅鋼30Z140折合人民幣價(jià)格從年初18000元/噸左右降至15000多元/噸。德國(guó)130牌號(hào)在國(guó)內(nèi)資源15500元/噸左右時(shí)已經(jīng)降到了15000元/噸以下。而且一季度取向硅鋼進(jìn)口量同比增長(zhǎng)21.75%，歐洲低價(jià)資源比重上升。這些都加速了國(guó)產(chǎn)資源價(jià)格下滑，也加大了國(guó)內(nèi)鋼廠降價(jià)力度。

　　一路下滑的行情讓業(yè)內(nèi)感受“嚴(yán)冬”之寒，也對(duì)后市能否翻盤(pán)表現(xiàn)了極大關(guān)注。目前看來(lái)，影響后市價(jià)格走勢(shì)的除了政策因素外，還是要看資源供應(yīng)量變化下的供求關(guān)系轉(zhuǎn)變。

　　一方面，項(xiàng)目加快建設(shè)改善需求預(yù)期。在5月末國(guó)家密集出臺(tái)一系列調(diào)控政策后，包括通過(guò)十大行業(yè)振興規(guī)劃啟動(dòng)一批大建設(shè)項(xiàng)目。

　　對(duì)電網(wǎng)建設(shè)、水利水電都是有促進(jìn)作用的。很明顯，國(guó)網(wǎng)在4月份投資力度開(kāi)始加大。國(guó)網(wǎng)4月份單月電網(wǎng)投資215億元，同比增長(zhǎng)21%,，環(huán)比增長(zhǎng)28%，帶動(dòng)前4個(gè)月累計(jì)電網(wǎng)投資增速略微提升。配網(wǎng)35kV及以下電壓等級(jí)交流電網(wǎng)投資156億元，同比增長(zhǎng)43%，占該電壓等級(jí)去年全年投資的35%。4月份國(guó)網(wǎng)新開(kāi)工規(guī)模為1669萬(wàn)千伏安，環(huán)比增加57.89%。

　　大量工程得以開(kāi)工建設(shè)，意味著后期取向硅鋼需求得以回暖。從2004年以來(lái)變壓器產(chǎn)量變化特征來(lái)看，歷年從3季度到4季度產(chǎn)量上升的年份有5年，下降的年份有1年，持平的年份有1年，大幅波動(dòng)的年份有1年（2011年）。今年4季度及明年開(kāi)始，在政策力度加大情況下，取向硅鋼行情有望依賴(lài)需求回暖走出低迷。

　　另一方面，供應(yīng)量增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。2011年取向硅鋼表觀消費(fèi)85萬(wàn)噸左右（不含油片），其中國(guó)產(chǎn)54.36萬(wàn)噸（寶鋼11萬(wàn)噸，武鋼43萬(wàn)噸），進(jìn)口31.26萬(wàn)噸，出口1.25萬(wàn)噸。但今年寶鋼新增一條取向硅鋼生產(chǎn)線，能新增產(chǎn)量10萬(wàn)噸。首鋼取向硅鋼6月份始已投產(chǎn)。加上民營(yíng)鋼廠增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)，今年供應(yīng)量有望增加12萬(wàn)噸。另外，今年前4月進(jìn)口取向硅鋼超過(guò)10萬(wàn)噸，若需求沒(méi)有放量增長(zhǎng)的狀態(tài)下，“供大于求”趨勢(shì)逐步形成。

　　所以，供需關(guān)系在產(chǎn)量、價(jià)格、進(jìn)口及需求各因素共同制約下會(huì)不斷演變。如果國(guó)產(chǎn)資源釋放能抵充一部分進(jìn)口資源，加上需求回暖影響，也會(huì)對(duì)取向鋼行情形成利好影響。

　　當(dāng)然，影響后期取向硅鋼市場(chǎng)走勢(shì)的還有資金、鋼廠價(jià)格政策、庫(kù)存量以及貿(mào)易商操作等因素。但是從下游行業(yè)及硅鋼產(chǎn)業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看，一旦企穩(wěn)回升的勢(shì)頭確立，取向硅鋼行情也會(huì)隨之否極泰來(lái)。這不意味著價(jià)格一路反漲，而是走出長(zhǎng)期的低迷令人窒息的狀態(tài)。